16
2020
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11月16日A股投资市场,今天,说市场担心的事

这周信用债大跌的事情,引发二级市场关注。

永煤债我刚开始还以为是永泰能源那家煤炭公司,因为永泰也是一家煤炭公司,以前出过问题。


结果仔细一看,永煤是河南一家国企国企,规模在当地算很大的了,不过到现在,利息已经还了。


紫光,华晨等债券也先后大跌。股票市场里面,紫光国威一度干跌停,而担心借钱的不还钱的银行股,周五也一度大跌5%。


债券风险蔓延影响市场的第二个逻辑在于,债主纷纷变得胆小,于是信用不好的企业可能都面临被还钱,或者借不到钱的风险。


其实这是一种变相的收紧预期。既然没钱,那手里有股票这种容易变现的资产的人,就会卖了来还钱应急。


短期有一种降低风险偏好的影响


这种所谓的信用债风险蔓延风险,仅仅是预期层面的。实际上很难发生大面积国企违约,我更倾向于,国企债券以后也会分层。国企也分好的和一般的,理应有差异。


说到最后,打破刚兑到最后,就跟所有事情利好茅台一样,这事是长期利好股市的。


道理就是垃圾股打破刚兑,被退市了一样。其实是资源优化配置的一种表现。


刚兑打破后,资产最透明,流动性最好的股票市场,又会在大类资产配置中更受欢迎。

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周末陆续跟一些同行有一些交流

大家总体还在顺周期的低位周期股里面寻找各种机会。


分歧在于这次究竟有没有供需的强变量


比如,2017年供给端是剧烈收缩


今年需求和供给的变化整体都是短暂的。而且不够剧烈。唯一变化巨大的是中国企业在疫情中恢复快,很多公司抢到了国外订单。


这可能需要进一步跟踪。


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